中金宸大华尔街到陆家嘴精选丨大摩：明年市场将转向解决AI基建瓶颈看好能源基础设施；三星推出三折叠手机苹果股价创历史新高 AI业务换帅

① 大摩：明年市场将转向解决AI基建瓶颈看好能源基础设施中金宸大

摩根士丹利最新报告指出，随着AI算力需求呈非线性增长，投资者的关注焦点从2026年起应由“芯片”转向“去瓶颈”。报告上调美国数据中心2025-2028年电力缺口预测至47吉瓦（相当于9个迈阿密地区或15个费城地区的用电总量），并指出即使采用天然气涡轮机、燃料电池等应急方案，2027年仍将面临6–16吉瓦短缺。比特币矿企因具备现成电力接入，正成为AI基础设施“快车道”，其资产价值获重估。AI能力指数级跃升驱动电力需求激增，代理商务、企业AI普及等场景加速落地，预计2026年AI将为标普500净利率贡献30个基点。

评论员徐广语：AI的下一个瓶颈正在从“缺芯”转向“缺电”。随着英伟达出货量持续攀升，美国数据中心电力需求被再度上调至47GW，意味着电力基础设施将成为未来三到五年的核心投资主线。电网升级、储能、变压器、高压输电以及可再生能源将进入加速建设期，相关公司有望迎来估值重估。同时，传统的电力供应模式已无法支撑AI的爆发式扩张，数据中心将推动能源结构进一步向清洁能源和分布式供电倾斜。总体来看，AI带来的不仅是算力革命，更是能源体系的全链条重塑。

② 三星推出三折叠手机苹果股价续创历史新高 AI业务换帅

三星电子在苹果入局前抢先发布首款三折叠手机Galaxy Z TriFold，对标华为等竞争对手，旨在巩固折叠屏技术领先地位。该机型昨天在首尔亮相，12月12日韩国首发，售价359万韩元（约2450美元）。该机型拥有两个铰链，展开后为10英寸平板大小，最薄处 3.9 毫米，支持多任务处理，三个屏幕可独立运行应用，还可通过三星DeX实现类似桌面体验。电池容量达5600毫安时，并配备一整套Galaxy AI软件功能，包括生成式编辑、照片助手、写作助手等。购买者将获得Alphabe谷歌AI Pro订阅服务的6个月试用期。另外，苹果股价隔夜续创历史新高，收报286.19美元，市值超4.2万亿美元，公司此前宣布AI业务换帅。

评论员徐广语：三星推出首款三折叠手机 Galaxy Z TriFold，是其巩固高端市场的重要一步。三折设计和桌面级多任务能力，让三星在折叠屏赛道上形成明显的技术壁垒，有助于提升高端机型的平均售价与利润率。虽然定价昂贵，短期内市场规模有限，但能强化其在高端安卓阵营的领导地位。与此同时，苹果预计明年才进入折叠屏市场中金宸大，三星此举相当于抢占创新制高点，为未来高端竞争提前锁定话语权。折叠屏仍未成为主流，但两大巨头的加入将带动供应链投资与技术成熟度提升，有望推动这一品类在未来两三年进入加速发展阶段。

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